PTA下游产能突围赛：涤纶长丝、短纤、瓶片、切片，接下来谁能“占尽先机“？

日期：

2023-12-29

　　随着一体化项目的迅速发展，未来PTA产能仍呈现增加趋势，原有的PTA企业扩增明显，部分下游企业扩增原料装置，达到产业链向上游拓展的趋势，实现从“原油-PX-PTA-聚酯”的全产业链发展模式。在此发展的过程中，PTA行业格局也出现了新特征。近年来，国内PTA行业经历产能过剩期及洗牌去产能期，供应格局的变化对市场带来较大的影响，随着新装置投产后，未来国内PTA行业供应格局过剩局面或更加严峻。

　　下未来几年，我国聚酯产能增长速度有所放缓，其中2024年预计增长速度约9.80%，2025年预计增长速度约4.48%。
瓶级PET的烦恼：多家主力大厂仍在积极投建新产能
　　2024-2028年，国内瓶级PET仍在积极投建新产能，产能实现稳步增长，逸盛、三房巷仍在积极投建新产能，届时主力大厂产能将持续扩大，企业分布将更为集中，龙头企业在市场的份额持续扩大。安徽昊源、桐昆、三维等新企业也将积极投入到瓶级PET行业中来，瓶级PET企业数量将持续增多，后期行业竞争压力不断增大。因此，2024-2028年瓶级PET产能过剩问题将更加突显。
差别化面料成“新蓝海”切片纺企业生产优势较为明显
　　预计2024-2028年国纤维级PET市场供应仍将延续增长趋势。2023年10月，纤维级PET市场在原料支撑回落及下游需求持续疲软等诸多利空因素影响下，仍维持高开工。后续来看，随着未来五年纤维级PET市场新装置投产后，场内供应量或有所上涨。但随着涤纶长丝市场新增装置陆续投产，以及目前涤纶长丝行业利润被压缩后，库存压力快速上升的影响，预计明年，涤纶长丝装置的侧切产量或相应增加，市场需求或窄幅增加。后期随着纤维级PET产业链转型成功、炼化一体化、提升装置运行水平及新技术的应用等技术手段的提高，或可帮助纤维级PET从供过于求到供需平衡迈进。由此预测，未来五年纤维级PET市场供需或有望达到平衡。
　　随着国内下游终端纺织服装业的飞速发展，2024-2028年纤维行业或将开发更多新型产品，并进一步开发产品性能及其应用面。目前功能性、差别化面料成为纺织服装市场发展的“新蓝海”，切片纺企业生产优势较为明显，后续有色丝等新型面料或将推动国内下游需求的发展，且国内纺服上下游产业链的高集中度，短期内在国际上仍具备不可替代性，预计终端纺织服装市场出口或维持回升趋势。另一方面在高订单、高利润的驱使之下，明年聚酯薄膜产能将有大幅增长预期，聚酯薄膜对纤维级PET的需求占比将有上升，而其他像无纺布、塑料等领域，纤维级PET应用将有进一步拓展，顺应新形势积极进行技术研发，不停创造纤维级PET新的利用点，预计我国纤维级PET行业未来可期。　
　　随着新产能不断释放，老产能也在跟势增长，在供应面不断地扩张的局势下，短纤市场竞争将愈演愈烈，此外，伴随劳动密集型产业的向外转移，以及国际贸易壁垒的提升，我国传统纺织行业增长缓慢，而纺纱领域作为棉花、涤纶短纤重要的消费市场更是大受影响。尽管聚酯成本的降低致使涤纶短纤价格优势凸显，但消费量增长预计难以超过供应端的增长，涤纶短纤行业面临的竞争压力或逐步加大。2024年短纤新产能释放集中在下半年，整年供应压力较大，市场成交价格重心随之下滑，或维持低加工费情况。价格运行区间在7000-8000元/吨附近。2025-2026年，短纤产能继续扩大，但下游纱厂扩张有限，在供需错配下，部分成本较高的工厂将退出市场或被收购。2027-2028年，在经历产能出清后，短纤供应压力将得到一定缓解，届时行业利润有望提升。
两年内产能扩张迎来鼎盛阶段，涤纶长丝龙头企业“占山为王”
　　未来几年涤纶长丝或仍将延续供需双增的走势，但行业扩张态势放缓。未来5年内，涤纶长丝产能或将保持稳定增长，主要集中在浙江、江苏、福建、新疆等省份，且以龙头企业扩张为主。值得注意的是，后续浙江省的产能扩张或有限。2024-2025年是涤纶长丝产能扩张的鼎盛阶段，产能增速将进入近年来低位区间，龙头企业扩张速度放缓，且中小企业将持续退出。2025-2028年涤纶长丝工厂多向产业链一体化发展。需求方面，得益于内需消费的恢复性反弹增长，纺织行业内销实现较好增长，但纺织品服装出口压力仍较大。

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